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　　东吴证券发布研报称，歌礼法药-B（01672）2025年各项管线激动胜利，相宜该行预期。未驾临床数据败露时间相对明确。该行以为其将来告捷上市可能性较高。该行看护25-27年营收预测0.02/0.64/2.03亿元，看护“买入”评级。9月9日开云kaiyun官方网站，公司发布公告称小分子GLP-1R答应剂ASC30用于减重看护的超长效皮下储库型制剂在肥美受试者中涌现出75天的表不雅半衰期。这意味着ASC30将来有望设置出具有季度给药周期的恒久体重处置看护决策。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　ASC30打针剂半衰期喜东说念主，季度制剂成为可能

　　在此前的Ib期临床中，ASC30用于减重看护的超长效皮下储库型（depot）制剂的单次100mg皮下打针在肥美受试者（BMI ≥ 30

　　kg/m2）中涌现出75天的表不雅半衰期，100mg单次打针后再17天达到血药峰浓度。恒久体重处置仍然是一个要害未称心的临床需求，更长效的季度给药决策将为患者提供一种在达到见地体重后的看护体重决策。

　　安全性数据优秀，耐受性救援恒久用药

　　在ASC30的Ib期临床商榷中未呈文任何严重不良事件（SAE），亦未不雅察到3级或以上不良事件（AE）。经100毫克ASC30调节的肥美受试者中，GI关联AE较少且仅为1级。未出现肝酶（包括丙氨酸氨基搬动酶（ALT）、天冬氨酸氨基搬动酶（AST）及总胆红素（TBL））升高。优秀的耐受性使得ASC30具有更高给药剂量的可能，公司现在正在评估临床锤真金不怕火蓄意（包括ASC30减重看护剂量采取），与监管机构疏浚。

　　ULAP长效平台助力种种化皮下打针剂型

　　ASC30减重看料理剂哄骗歌礼超长效药物设置平台（Ultra-Long-Acting

　　Platform，ULAP）设置而成，公司还有多个管线依托该平台设置长效制剂，有望称心多种临床需求。现在正在好意思国开展的ASC30皮下打针IIa期临床的制剂还是使用了该技巧。基于小分子、多肽和卵白质/抗体的特质，公司通过ULAP技巧蓄意皮下储库药物的多种开释常数（k），终了预设给药拆伙内精确缓释皮下打针药物，缩短血药浓度峰谷比，改善临床疗效。将来还有望基于此平台设置ASC47与ASC30或其他GLP-1类药物的复方制剂管线。

　　公司下半年催化剂较多，多个挫折临床数据行将败露

　　阐明临床锤真金不怕火程度和公司公告，该行预测2025年Q4将读出ASC30口服II期、ASC47的I期及ASC50的I期顶线数据，2026年Q1将读出ASC30皮下打针II期顶线数据。同期公司预测将来6-9个月将向FDA呈文2-3个新管线的IND，包含双靶点多肽减重管线。

　　风险领导：新药研发及审批发达不足预期；药品销售不足预期；家具竞争神志加重；药品审批策略的不笃定性。

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背负剪辑：史丽君 开云kaiyun官方网站